民爆行业迎黄金时代:利润激增背后的机遇与挑战

受益于国家对基建、能源、矿采的规划推进,民爆行业正迎来高速的发展机遇。据中爆协数据,2023年民爆行业产值和利润均实现双位数增长。截至1月25日,披露2023年业绩预告的A股民爆公司均实现正增长,不少公司甚至创出历史新高。尤其在新疆等西北地区,凯龙股份(002783.SZ)等表示民爆产品供不应求。

不过,民爆行业也需面临市场竞争和周期变化带来的不确定性。易普力(002096.SZ)公司人士向记者表示,行业的增速存在区域差异,较多地区并没有西北市场的增速水准。高争民爆(002827.SZ)公司人士则向记者称,一季度是行业淡季,可能需求量不大。此外,全国整体的产能过剩问题还未彻底解决。

值得关注的是,今年烟花爆竹“禁燃令”松绑的预期较强,或将促进生产相关原料的部分民爆公司产销量提升。

下游投资火热叠加产品换代 民爆企业迎来机遇

当前,民爆行业景气度持续提升,中爆协发布的统计数据显示,2023年民爆行业全年生产总额实现了434.3亿元,同比增长10.4%,这一增长率较往年更快。在利润方面,2023年1月份到11月份,民爆生产企业利润总额达到79.42亿元,同比增长53.08%,利润率更是创下了自2016年以来的历史新高,达到了19.67%。

科方得智库研究负责人张新原向记者表示,民爆行业2023年产值增长超10%的情况,这是我国经济发展的一项积极表现。民爆行业作为基础性行业,其发展状况直接关系到我国基础能源生产、矿山开采、基础设施建设等重要领域的发展。产值的增长说明我国在这些领域的发展势头良好,对民爆产品的需求在持续增加。

据悉,去年以来的民爆行业下游矿采基建的投资与建设明显加快。根据Wind 数据,截至2023 年11 月,矿山开采方面,国内煤炭开采和洗选业、非金属矿采选业和有色金属矿采选业的资本开支累计同比分别增长12.6%、24.2%和42.2%。基础设施建设方面的资本开支也表现良好。

这也为民爆企业带来难得的增长机遇。财联社记者关注到,截至1月25日,A股13家民爆行业上市公司(申银万国划分),已有7家披露2023年业绩预告,净利润全都为正增长,即使最少的预计增幅也在23.04%以上,且多家公司的利润规模创造历史新高。

其中,增速最快的是金奥博(002917.SZ),预计2023年归属净利润达到1亿元至1.25亿元,同比增长295.91%至394.89%。其次是国泰集团(603977.SH),预计2023年归属净利润达到2.87亿元到3.31亿元,同比增长100%至130%。照此计算,这两家公司的去年净利润都将是年度历史新高。

此外,江南化工(002226.SZ)在去年前三季度净利润同比下降18.79%的背景下,Q4实现反转,预计2023年全年归属净利润盈利7.4亿元至8.83亿元,同比增长55%至85%。

江南化工此前在解释业绩下滑时,均指出部分项目前期投入大。本次年度业绩预告中,公司归结为民爆产业运行情况稳中向好,产能结构调整继续优化,民爆“一体化”的推进持续深入。

此外,根据国家政策要求,电子雷管全面替代普通雷管。在促使需求提升的同时,数码电子雷管单价相较于普通工业雷管更高,也是民爆企业增长的重要原因。例如,国泰集团表示,电子雷管业务收入利润实现大幅增长,同时工业炸药产销两旺,带动公司民爆一体化产业经营业绩稳定增长。

张新原称,民爆企业利润率的提升更是值得肯定的现象。这表明企业在提高生产效率、降低成本、优化管理等方面取得了显著成果。同时,也反映出我国民爆行业市场的逐步规范,企业竞争力的有效提升。

增长有区域性差异 新疆市场供不应求

2024年以来,一些公司透露民爆产品销售依然紧俏。雅化集团(002497.SZ)公司人士就向财联社记者表示,2023年和2024年至今,民爆产品订单是稳定增长的,产能利用率一直稳定在90%以上。目前下游行情比较好,公司民爆产品订单旺盛。订单承接的生产期限要视客户需求,有些可能甚至是几年的长期订单。“这主要是因为内蒙古、山西的部分地区的一些矿山项目,在2021年时曾因政策要求而关停,但2023年以来重新开放运行,促进了公司的订单量增加。”

凯龙股份近日接受机构调研时表示,新疆市场民爆产品总体处于供不应求状况。2023年,公司通过产能转移进一步提升公司在新疆地区的工业炸药生产许可能力,公司在新疆地区的市场份额进一步提升。未来,新疆市场随着采矿业快速发展,现场混装炸药及爆破服务销售收入预计均能实现一定增幅,可为公司带来较为稳定的利润来源。

据了解,新疆的民爆市场需求正在持续扩展。在“十四五”规划期间,新疆将新增产能1.6 亿吨/年的煤矿项目建设,力争2025 年煤炭产能达到4.6 亿吨/年以上。据国家统计局统计,2023年新疆煤炭新增产量为4407.2万吨,增量全国第一。在新疆煤炭产能快速释放的驱动下,民爆物品与爆破服务需求量同步上升。

目前多家民爆公司正在布局新疆市场与产能,而作为老牌的新疆民爆企业,雪峰科技(603227.SH)也是“近水楼台先得月”,1月17日,公司预告2023年年度实现净利润8.6亿元,同比增加29.17%。

对于可能的竞争加剧情形,1月11日雪峰科技在投资者互动平台表示,民爆央企与内地民爆企业产能进疆,虽然在一定程度上会造成新疆民爆市场的竞争局面,但十四五期间,新疆煤炭资源的开发预计会有较大增长,新疆民爆市场的增长也是可以预见的。预计未来3-5年新疆的炸药产能需求约为100万吨,推算硝酸胺需求量约为80万吨,同时也会带动爆破服务业务。

不过,民爆行业正在面临增长不均匀的现象,并非所有地区的市场都在享受红利。

易普力公司人士向财联社记者表示,我国民爆行业的产能分布区域存在一定的差异,有些地方是富余的,有些地方是缺少的,主要是位于西北的资源大省开发时间相对较晚,原来缺少相应的产能,目前大力推进这些地区能源开发,因此去年至今,新疆地区的民爆市场增速很快,远高于国内平均水准,也有不少地区的市场不太有增长。

在工信部出台《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》时,也指出民爆行业整体存在产能过剩问题,需要引导过剩产能加快退出。为此,《规划》提出,推动企业数量进一步减少,将生产企业(集团)数量由2020 年的76 家下降至50 家,形成 3-5 家具有较强行业带动力、国际竞争力的大型民爆一体化企业(集团)。

“禁燃令”松绑预期增强 部分生产原料企业或受益

不容忽视的是,民爆行业属于周期性行业,不仅受宏观经济影响较大,也受到季节性的影响。

高争民爆(002827.SZ)公司人士向财联社记者表示,每年1-4月份是民爆行业的传统淡季,尤其临近春节时间,大部分矿山开采和基建项目会进行停工,且北方冬季较为寒冷也会导致部分工程停工,该期间对民爆产品的需求将降低。

从民爆上市公司的过往财报中也可以看到,一季度通常是一年中业绩份额占比最少的。

但是,今年有一项特殊的趋势是,围绕烟花爆竹“禁燃令”松绑的声音持续发酵。

财联社记者关注到,截至目前,已有多地对“全面禁燃、禁售烟花爆竹”政策作出调整和松绑。近期,沈阳发布通知,称“禁止区域外按《规定》要求,有条件销售和燃放烟花爆竹”。深圳市应急管理局表示,正组织研究深圳市在部分区域部分时段放开烟花爆竹销售燃放的可行性。广州番禺区政府、南沙区政府相继宣布,除了部分限放区域,农历除夕、正月初一、初二可以燃放。

从产业链条来看,烟花爆竹行业上游包括氧化剂、可燃物质、火焰着色物、其他特效药物等,对烟花爆竹行业的成本和利润有较大影响,尤其是氧化剂的价格,占据了烟花爆竹原料的50%以上,氧化剂主要为硝酸钾、氯酸钾等。由于部分民爆企业也生产这些原料,在今年“禁燃令”松绑之下,相关产品产销量或有增幅。

在投资者互动平台上,民爆企业多次被问及相关禁燃令松绑问题。近日华尔泰(001217.SZ)表示,公司硝酸产品可以用于制造烟花、爆竹的发色剂,公司硝酸下游客户中有从事烟花、爆竹生产的企业。

凯龙股份也在投资者互动平台表示,公司生产的硝酸铵主要以为公司民爆器材及复合肥生产配套为主,部分用于对外销售,客户也主要以民爆器材生产企业为主,未直接销售给烟花爆竹生产企业,可销售给烟花爆竹的原材料生产企业。

国泰集团日前在接受机构调研时透露,公司控股子公司永宁科技是国内高氯酸钾行业标准第一起草和修订单位,产品主要作为烟花鞭炮的原辅材料,主要用在庆典礼花弹、出口烟花等高档烟花上。

总体来看,能够受益的企业或不是很多。雅化集团、高争民爆、易普力则向财联社记者表示,公司暂无烟花爆竹原料的生产与销售。

来源:网络

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